Книга: Счастливый клевер человечества: Всеобщая история открытий, технологий, конкуренции и богатства

От рыночного либерализма до Чайнамерики

От рыночного либерализма до Чайнамерики

Приведут ли валютные войны к тому, что глобализация как процесс открытия локальных рынков для международной торговли достигнет своего апогея? Пойдет ли дальнейшее развитие в сторону защиты собственных рынков?

Хочу заметить, что сама по себе защита местных рынков и производств за счет ослабления национальной валюты не отменяет уже сложившегося международного разделения труда, возникшего в результате торговых процессов, которые мы и называем глобализацией. На первый план выходит другой вопрос – технический. Насколько хорошо будут управляться вышеназванные процессы, ведь неопределенность в ходе валютных войн неизбежно подвергает риску прибыли транснациональных корпораций?

Во времена рейганомики американский экономист Т. Левитт употребил термин «глобализация», поскольку под влиянием транснациональных корпораций началось слияние национальных товарных рынков стран в один общемировой. Социалистические страны с плановой экономикой, вставшие в начале 1990-х гг. на рыночный путь развития, в 1990 г. – накануне распада Советского Союза, по данным Всемирного банка, занимали территорию в размере 34,3 млн кв. км или порядка 25 % территории мира, но при этом производили лишь 5,6 % мирового объема товаров и услуг ($1,2 трлн). Население этих стран составляло порядка 1,6 млрд человек со средним ВВП на душу населения в размере $818 или около 20 % от среднемирового уровня. В 2014 г. совокупный объем производства товаров и услуг данными странами составил уже около $14 трлн или 18 % от общемирового ВВП, а средний показатель ВВП на душу населения составил $7,7 тыс. или около 72 % от среднемирового значения. Экспансия мировых транснациональных корпораций (рис. 21) случилась не на пустом месте, не только и не столько благодаря неумелым действиям лидеров тогдашнего социалистического блока. Сегодня, когда и российская экономика – уже полноценная часть мировой, уместно подробнее остановиться на процессе глобализации после победы либеральной экономики над плановой. Следствием этих событий стало образование экономического диполя Чайнамерика.

Я уже отмечал, что за последние 30 лет стоимость мировых финансовых активов росла гораздо быстрее, чем мировой ВВП. Экономисты называют отношение стоимости финансовых активов к ВВП термином «финансовая глубина» и уделяют большое значение изучению влияния этого показателя на другие макроэкономические индикаторы. Чтобы увидеть это на реальном примере, проанализируем изменение структуры активов Великобритании за период с 1688 г. (см. табл. 13[454]). Для наглядности динамика этих изменений в таблице обозначена разной цветовой гаммой: периоды с большими значениями того или иного показателя подсвечены более темным цветом, а периоды с меньшими значениями – более светлыми оттенками. Данные для этого анализа до 1960 г. были взяты из сравнительного исследования финансовых систем Реймонда Уильяма Голдсмита, а с 1960 по 2008 г. – из информации Национальной статистической службы Великобритании. Голдсмит, американский экономист бельгийского происхождения, посвятил свою жизнь изучению финансовой статистики, банковской системы США, подходов к исчислению национального богатства США, анализу платежного баланса страны, проблемам инвестирования и вывоза капитала. Занимался исследованиями динамики денежных потоков и балансовых счетов. Фактически Голдсмит создал еще одну систему статистических показателей, почти не уступающую по своему значению счетам национального дохода и продукта. На основе своей методики Голдсмит проанализировал целый ряд долговременных тенденций, связанных с экономикой и финансами. Среди них исследование сбережений и их роли в экономическом росте, долговременная эволюция роли финансовых институтов. Долгое время Голдсмит работал в Комиссии по ценным бумагам и биржам, Нью-Йоркском и Йельском университетах, Национальном бюро экономических исследований. Он написал ряд трудов, посвященных экономике и финансам США и других стран, а также государств Древнего мира. Его идеи во многом переплетаются с исследованиями Энгаса Мэддисона, о котором мы уже неоднократно говорили на страницах этой книги.

Для удобства сравнения данные в таблице приведены к базису 2003 г. на основе официальных индексов-дефляторов. Из таблицы наглядно видно, что, во-первых, за последние три века существенно возросла доля финансов в общей структуре активов. Так, с 15 % в 1688 г. доля финансовых активов возросла до 73 % в 1937 г., продемонстрировав практически пятикратный рост к началу Второй мировой войны. В то же время стоит отметить, что после ее окончания на протяжении нескольких десятилетий наблюдалось уменьшение доли финансовых активов практически на треть от довоенного уровня, который смог восстановиться только к 2008 г. Соответственным образом можно заметить из таблицы, как изменялся показатель финансовой глубины. Мы видим, что соотношение финансовых активов к материальным (ВВП) возросло с 17 % в 1688 г. до 263 % в 2008 г. – или более чем в 15 раз!

К не менее интересным выводам приводит и анализ изменения доли недвижимости в общей структуре активов Великобритании. Так, из таблицы видно, что практически на протяжении более 300 лет доля недвижимости колебалась в диапазоне от 8 до 19 %. Это единственный актив, который остается стабильным на протяжении трех веков. Может быть, именно поэтому недвижимость до сих пор остается одним из наиболее привлекательных и востребованных активов для инвестирования?

Далее анализ таблицы показывает, как изменилась доля сельскохозяйственных земель в структуре активов. Так, в 1688 г. этот показатель составлял 58 %, а к 2008 г. снизился до 0,2 % или почти в 300 раз! При этом за тот же период времени численность населения в мире увеличилась примерно в 10 раз. Эти цифры наглядно показывают, как человек с помощью знаний смог существенно сократить долю своего участия в производстве продуктов питания без сокращения (а скорее, даже с увеличением) физического объема их потребления на человека.

Проанализируем динамику изменений доли промышленного производства. Значение этого показателя в период с 1760 по 1850 г. выросло почти в два раза! На самом деле секретов здесь нет – если помните, этот период приходится на годы промышленной революции в Англии. Далее этот показатель остается относительно стабильным на протяжении 100 лет и начинает существенно снижаться в последние десятилетия ХХ в. В этом, однако, тоже нет ничего удивительного – с 1979 г. начинается период правления премьер-министра Маргарет Тэтчер, которая активно претворяла в жизнь ряд радикальных экономических реформ. Ключевые принципы, заложенные в основу ее реформационного курса, сформировали экономическое направление, которое, как уже отмечалось, получило название «тэтчеризм». Его основой явились свободное предпринимательство, личная инициатива и индивидуализм. Именно в эти годы новой силой в структуре английской экономики становятся средние и малые предприятия и, соответственно, начинает увеличиваться доля сферы услуг в структуре экономики. Эта тенденция продолжается и после ухода Маргарет Тэтчер с поста премьера в 1990 г.

На смену промышленной революции пришел расцвет бизнеса и корпораций. Совместная доля акций и облигаций в структуре активов достигает 25 % к 1895 г. Затем на протяжении нескольких десятилетий этот показатель практически не изменяется, и только после Второй мировой войны наблюдается постепенное снижение его значения, которое восстанавливается лишь к 2000 г.

Особое внимание следует уделить изменению доли золота. В 1688 г. она составляла 3,7 % и уже к 1977 г. снизилась практически до нуля. На мой взгляд, немаловажную роль в этом сыграло уже упомянутое здесь решение президента США Ричарда Никсона об отмене золотого долларового стандарта и введении свободно плавающего валютного курса.

Теперь посмотрим на следующую строчку – изменение доли чистых иностранных активов. Здесь виден рост с 3 % в 1850 г. до 18 % в 1913 г. Обращаясь к истории, стоит вспомнить опиумные войны с Китаем в 1840–1842 гг. и 1856–1860 гг. (которые примыкали к начальной отметке рассматриваемого периода и повлияли на него) и те преимущества, которые Великобритания получила после их завершения, – практически произошла экономическая колонизация Китая. Если задуматься о значении этого показателя (18 % в структуре активов в 1913 г.), то становится понятно, какое колоссальное значение имели для британской экономики дополнительные, колониальные доходы, которыми англичане пользовались практически на протяжении полувека. Эту сумму можно было инвестировать и получать больший доход. В сравнении с доходами от чистых иностранных активов, которыми располагала Великобритания на тот момент, нынешняя нефтяная рента России играет существенно меньшее значение! Однако после Второй мировой войны крупнейшие английские колонии получили независимость, что привело к практически полному исчезновению чистых иностранных активов. И здесь история демонстрирует нам в некоторой степени закат экономического могущества Великобритании, которая как будто бы передала эстафетную палочку Соединенным Штатам.

Наконец, посмотрим на два оставшихся показателя в таблице – долю общего долга и его отношение к ВВП страны. Невооруженным глазом видно, что отношение долга к ВВП существенно возрастало в определенные периоды – во времена наполеоновских войн и во время Второй мировой войны, когда значение этого показателя составляло порядка 200 %. Выходит, что это характерно для военного времени, а в мирный период, как показывают цифры, ситуация нормализуется, и показатель находится в районе 50–80 %. Однако здесь возникает справедливый вопрос: раз в наше время соотношение долга к ВВП составляет несколько сотен процентов (в 2008 г. порядка 400 %), то какой же конфликт или невидимую войну оно отражает? С чем вообще может быть связано такое четырехкратное превышение? Можно предположить, что этот показатель в наши дни отражает потенциальный конфликт поколений. Не будем сейчас вдаваться в детали этого сложного явления, поскольку в следующей главе подробно рассмотрим финансовые системы и поговорим о поколении беби-бумеров, которое на волне экономического подъема построило существующую экономику США. Беби-бумеры создали существенную долю используемых современным поколением материальных благ, построив современную экономику в кредит, который еще придется вернуть. Сегодня возникает вопрос: чего же больше было создано – активов или обязательств? Видимо, более ясно это станет следующему поколению, которое и будет принимать решение. Так, если активов создано больше, чем обязательств, то новое поколение обеспечит достойное существование и высокий уровень жизни беби-бумеров, которые сегодня уходят на пенсию. Совершенно другая ситуация возникнет, если будет принято решение оплатить долг старшему поколению в девальвированных обесцененных деньгах. По всей видимости, именно во избежание таких последствий правительства в европейских странах стараются держать под контролем инфляцию. В Германии все еще хорошо помнят времена гиперинфляции после Первой мировой войны. Так сможет ли сегодня новое поколение забыть о долгах предыдущего и просто позволить ему пользоваться материальными благами и достойно жить?

Если посмотреть общую динамику показателя финансовой глубины в мировой экономике в последние несколько десятилетий (на основе данных McKinsey Global Institute о структуре мировых финансовых фондов в период с 1980 по 2010 г.), то можно отчетливо увидеть, что финансовые активы росли быстрее, чем мировая экономика (см. рис. 22). Так, если в 1980 г. стоимость активов составляла 108 % мирового ВВП ($12 трлн долларов к 10,1 трлн), то в 2010 г. соотношение достигало уже 375 % ($228 трлн к 60,8 трлн). Это стало возможным благодаря беспрецедентному росту объемов общих заимствований США и ЕС. Вливание триллионов новых долларов в экономику под флагом рыночного либерализма, а также очень низкие ставки Федерального резерва США наводнили мир деньгами и «раздули» финансовые активы. На этом фоне с 1990 по 2000 г. уровень рыночной капитализации ведущих транснациональных корпораций увеличился в 10 раз. При этом производительность труда в таких корпорациях была выше, чем на предприятиях плановой экономики. Именно в этом и заключалось преимущество рейганомики и тэтчеризма – претворение этих концепций в жизнь заставило целые нации работать эффективнее.

В СССР же весь послевоенный период денежная политика была чрезвычайно жесткой – на рынок поступало ровно столько товаров, сколько можно было купить на выплаченные заработные платы. При этом дефицитные товары распределялись по квотам и талонам. Затем в СССР включили печатный станок, но в связи с высокими инфляционными ожиданиями было принято решение провести конфискационную денежную реформу (болезненная «павловская» реформа 1991 г.). Вслед за ожиданиями с прилавков исчезли многие товары, а освобождение цен в условиях дефицита спровоцировало гиперинфляцию – свыше 1000 % в год[455]. Курс рубля резко упал.

Почему же советская плановая система не смогла обеспечить эффективного использования денежных средств, в то время как на Западе «углубление финансового дна» не привело к краху капиталистической системы? Ответ прост. Когда вы занимаете деньги, то должны быть сами уверены, что сможете их вернуть, а еще в этом должен быть уверен тот, кто деньги одолжил. В современном мире такая уверенность основывается в том числе на показателях производительности труда. А производительность труда в Советском Союзе составляла 1/3 от уровня США[456]. Российские кредиты образца начала 1990-х гг. было просто рискованно вкладывать в производство. Российские менеджеры, работавшие в то время, должны хорошо помнить, насколько стремительным был процесс интеграции и переориентации российских предприятий, а также их встраивание в международную систему капитализма, которое произошло в результате неудавшейся перестройки и резкого сжатия внутреннего рынка.

Для сравнения: то, что мы так болезненно переживали с 1985 г., Китай начал испытывать еще в 1978 г.[457], когда запустил серьезные экономические реформы. С того момента в Китае не было ни одного периода рецессии или существенного замедления экономического роста.

Причиной тому послужило успешное сочетание международной специализации и низкого курса национальной валюты, которое оказало положительный эффект на национальную экономику. С 1980 по 2008 г. китайская валюта ослабла в четыре раза! По сравнению с Японией, у которой за тот же период валюта укрепилась в три раза, Китай к 2008 г. имел многократное преимущество. Это создало колоссальный потенциал для роста. Рассмотрим эту историю успеха подробнее и проанализируем динамику системы международного разделения труда в странах Юго-Восточной Азии с 1960 по 2008 г. (рис. 23).

Как видно на рисунке, с 1960 г. Япония увеличила свой ВВП на душу населения с $7 000 до 36 500 без существенного роста самого населения и во второй половине ХХ в. была первой из мировых «мастерских», обеспечивая после Второй мировой войны потребительский рост в США своими товарами. США тогда были втянуты в холодную войну и гонку вооружений, а их население все больше вовлекалось в сервисные и новые отрасли творческого класса, о которых мы говорили в прошлой главе. Хорошая инфраструктура и трудолюбивое население обеспечили Японии высокий показатель ВВП на душу населения. После Японии во второй половине ХХ в. шли «Азиатские тигры» – Южная Корея, Сингапур, Гонконг и Тайвань. Хотя население Китая в 1980 г. было гораздо многочисленнее японского, его ВВП на душу населения отставал почти на два порядка. В тот момент на роль новой «мастерской мира» могли претендовать многие развивающиеся страны – Индонезия, Филиппины, Пакистан, Индия и Вьетнам, чей ВВП на душу населения превышал китайский почти в два раза, да и по численности населения совокупно они немного превосходили Китай. Однако Китай проповедовал другую экономико-демографическую политику. Он не только смог достичь роста ВВП на душу населения, но и существенно увеличил численность самого населения. Сегодня ВВП на душу населения в Китае выше, чем в этих государствах. Теперь уже эти страны-последователи мечтают занять место Китая и пытаются повторить его роль мастерской мира, активно развивая свою инфраструктуру и интенсивно работая над тем, чтобы начать массовые поставки своих товаров на мировой рынок.

В результате всего этого к 2008 г. в мире сложился удивительный симбиоз крупнейшей рыночной экономики-потребителя (США) и рыночно-плановой экономики-производителя (Китая)[458]. Однако этот симбиоз не лишен серьезных проблем. Так, несмотря на растущую экономическую мощь Китая[459], сегодня существует огромная зависимость китайского экспорта от американского спроса. Китай вкладывает свою экспортную выручку в государственные облигации США (т. е. в тот самый государственный долг), и США, соответственно, зависят от Китая как ключевого кредитора[460]. Значительный положительный торговый баланс Китая означает, что страна экспортирует намного больше, чем ввозит в страну. Когда Китай переключится на другую модель развития и станет не сберегать, а потреблять, это увеличит емкость его внутреннего рынка. В свою очередь, это приведет к падению конкурентоспособности китайской рабочей силы в мире, а сам Китай заменит США как крупнейший потребитель товаров из других стран. Этот процесс уже набирает обороты.

Тем не менее, несмотря на ежегодный впечатляющий рост, инвестиционные возможности внутри Китая пока ограничены. Попытка властей стимулировать инвестиционную активность привела к росту цен на продовольствие и растущему социальному недовольству. Китай вынужден вкладывать свои средства в валюту других стран, фактически финансируя их потребление или производство. Если первоочередной задачей для китайского руководства станет внутреннее развитие и увеличение уровня жизни населения, то это будет означать увеличение стоимости труда и уровня его оплаты.

Понемногу это уже происходит: зарплата в промышленности Китая выросла с $1 в час в 2000 г. до $3 в 2012 г. По данным Национального статистического бюро КНР, в 2009 г. число рабочих, приехавших в развитые районы страны, увеличилось лишь на 3,5 % за год и составило около 145 млн человек. На востоке КНР не хватало рабочих рук на фабриках. В такой ситуации единственным возможным исходом для многих предприятий становилась либо остановка производства и банкротство, либо наем рабочих из Вьетнама, Лаоса и Камбоджи. Правительство Китая закрывает глаза на нелегальную миграцию в Китай, признавая, что лучшего способа решения проблемы пока нет. В этих условиях китайское руководство поставило перед собой новую цель – перевод экономики на новые инновационные рельсы. Уже построены десятки инновационных городов, а в среднесрочной перспективе большую часть роста ВВП предполагается достичь за счет инновационной продукции.

Наметившийся в результате рост стоимости труда породил интересную тенденцию – реиндустриализацию США, где сформировались гораздо более благоприятные условия для производственного бизнеса. Например, цена на природный газ составляет $70 за 1000 куб. м[461], электроэнергия стоит 3–5 центов за кВ·ч[462], стоимость рабочей силы в южных штатах (на границе с Мексикой) – $8 в час, и в отличие от Китая она не растет. При таких условиях все больше бизнесов возвращаются в США. И здесь возникает вопрос: смогут ли Соединенные Штаты стать очередной «мастерской мира»?